Bibliografía general.
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martes, 12 de abril de 2011
general
Aquí os dejo las páginas de las cuales he podido sacar información por si deseáis consultar algo o ampliar la información que queráis. Un saludo
BASILEA iii
Esto suena, a si lo oímos y decimos; si eso algo de la crisis… Pero a continuación vamos a profundizar un poco en el tema y porque surgió.
Todo apareció como consecuencia de la crisis financiera mundial del siglo XXI ,en noviembre de 2008, la cumbre de líderes del G-20 en Washington se elaboró un plan de acción en materia de reforma financiera que afectaba en gran medida al sector bancario, el cual está directamente implicado en dicha crisis.
Basilea obliga a la banca a aumentar sus reservas para afrontar la crisis. Los reguladores bancarios reunidos en Suiza alcanzaron el 12 de septiembre de 2010 un acuerdo que obliga a los bancos mundiales a aumentar sus reservas de capital.Esta es una de las reformas más importantes surgidas de la crisis financiera.
El esperado acuerdo ha sido consensuado por los banqueros centrales y las autoridades de los 27 países miembros del Comité de Basiela de Supervisión Bancaria y se plantea como una solución para dar mayor resistencia a los bancos frente a la crisis financiera.
Los banqueros han advertido de que si los nuevos estándares son demasiado estrictos o su tiempo de ejecución demasiado corto, el crédito se vería afectado, lo que frenaría el crecimiento económico y daría lugar a la pérdida de puestos de trabajo.
Una de las medidas a adoptar es respecto al capital estructural (Tier 1), esto son las reservas básicas de un banco, calculadas según el riesgo de los activos que tiene en sus libros. En la reforma Basilea III se establece una nueva ratio de capital (Tier 1), mínima para los bancos de todo el mundo.
Este indicador sobre la seguridad bancaria compara el capital de un banco más los beneficios retenidos con los activos. El mínimo actual está situado en el 2% y en Basilea III se ha fijado un mínimo del 4,5% añadiendo además, por primera vez, un colchón adicional del 2,5%lo que hace un total del 7,5%, triplicándose así el volumen de reservas de activos en que los bancos deben reservar frente a las pérdidas.
Se entiende que esta medida no se puede llevar a cabo de la noche a la mañana sino que debe ser un proceso paulatino, se prevé que dicha reforma se lleve a cabo entre enero de 2013 y diciembre de 2018. Con esto lo que pretende el Comité de Basilea es fortalecer de manera sustancial, aunque de forma sosegada, los actuales requerimientos de capital de las entidades bancarias y también mejorar su calidad y consistencia frente a la crisis.
Algunos expertos afirman que en el caso de bancos fuertes como lo son algunos estadounidenses o europeos con actividad a escala internacional no tendrán problemas al enfrentarse ante esta nueva reforma.
· ( puntos claves del acuerdo )
Sin embargo otros bancos como lo son algunos de los bancos alemanes públicos, les puede suponer un gran reto el afrontar dicha reforma con éxito. En el caso español, Miguel Ángel Fernández Ordóñez aseguraba en el periódico virtual expansión.com, que las medidas tomadas por el Comité de Basilea son positivas y que harán a los bancos más fuertes y resistentes frente a la crisis, despejando las incertidumbres que se planteaban en el sector.
Y en cuanto a los bancos españoles se refiere, afirmó que están preparados, en su gran mayoría, para afrontar dichas medidas de manera satisfactoria.
También Basilea III establece la introducción de un coeficiente de apalancamiento que no se basa en el riesgo como medida de capital complementaria. Se espera que ese coeficiente de apalancamiento frene el excesivo crecimiento de los balances.
Por último, las propuestas incluyen exigencias generales mínimas por riesgo de liquidez que permitan a las entidades de crédito soportar situaciones de tensión de liquidez a corto plazo y aseguren la estabilidad a largo plazo de sus necesidades de financiación, es decir, buscan asegurar que los bancos cuenten con suficiente efectivo o equivalentes de efectivo para salir del apuro de un golpe severo de corto plazo y de condiciones menos severas en el mediano o en el largo plazo.
En este vídeo se explica qué es Basilea III, por el experto Ignacio de la Torre, profesor de IE Business School, con los pros y los contras de las medias tomadas en Basilea III.
Para más información podríamos consultar la pagina Comité de Supervisión Bancaria de Basilea.
Para más información podríamos consultar la pagina Comité de Supervisión Bancaria de Basilea.
Aquí os dejo un breve video que os quitará las dudas sobre lo que es el acuerdo Basilea III.
viernes, 8 de abril de 2011
Oferta Pública de Adquisición
Este no es un tema muy conocido o muy destacado; a pasear a que apuesto a que la mayoría de todos nosotros hemos oído cosas de las ‘OPAS ’ pero siendo sinceros no sabíamos que era o en que consistía; pues hoy vamos a adentrarnos en este tema.
Como bien sabemos comenzamos por la definición que:
La OPA en resumidas cuentas es una Oferta Pública de Adquisición, para que se entiende de manera más sencilla y precisa , lo explicaré mediante un ejemplo
El señor A, junto con dos amigos quiere adquirir el 25% de Iberdrola, por ello dice a los accionistas que quiere comprar esas acciones y está dispuesto a pagar “x” (puede pagar con dinero o con dinero y acciones).
En un plazo de 15-70 días hábiles, los interesados pueden aceptar la oferta. También pueden revocar la orden de aceptación de la oferta, dentro del plazo.
Si la X, decide hacer paralelamente otra oferta, los accionistas podrán aceptar ambas propuestas (indicando su orden de preferencia).
La finalidad de las Opas, puede ser:
- Conseguir el control de la Sociedad
- Reforzar el control de la Sociedad.
- Adquirir un pequeño número de acciones.
TIPOS DE OPAS
- Obligatorias. Se realiza para el 100% de las acciones, sin condiciones. Debido a: toma de control, exclusión y reducción de capital.
- Voluntarias. No tienen que tener unas características concretas, al contrario que las obligatorias. El precio puede ser el que quiera, para el número de las acciones que se desee…
- Toma de control de la Sociedad. El objetivo es que los accionistas puedan vender sus acciones a un precio equitativo.
- Competidora. Se hace mientras otra está vigente.
- Exclusión. Antes de que una empresa deje de cotizar en Bolsa, se realiza para que los accionistas puedan vender sus acciones.
- Amistosas. Se realiza después de un acuerdo entre los accionistas y la Sociedad que hace la OPA.
- Hostiles. No se ha llevado a cabo un acuerdo.
Para consultar las OPAS, debemos acudir a la Comisión Nacional del Mercado de Valores:
Ejemplo de gráfico relacionado con de la OPA:
Los accionistas minoritarios, son los que obtienen más rentabilidades en el caso de que ocurra una OPA. En el caso de una OPA sin competencia, lo mejor que puede hacer es aceptar la OPA (rentabilidad = 13,3%, aproximadamente).
En cambio, cuando hay competencia lo mejor es esperar hasta los resultados (rentabilidad = 37,3%, aproximadamente).
Hay que tener en cuenta que las situaciones no siempre son iguales.
Es más beneficioso, para un accionista minoritario, que exista competencia porque aumentará su rentabilidad.
jueves, 7 de abril de 2011
OPCiONES FiNANCiERAS.
Las opciones financieras son aquellos contratosque le da a su comprador, el derecho pero no la obligación, de comprar o vender valores o bienes a un precio y fecha determinados.
Hay dos tipos de opciones, uno de compra y otro de venta (call y put, respectivamente).
HISTORIEANDO
Todos los modelos existentes de estas opciones era muy simples hasta que, en 1973, Fisher Black, Myron Scholes y Robert C. Merton publicaron el modelo de valoración llamado Black-Scholes-Merton.
En 1997, Scholes y Merton, recibieron el Permio Nobel de Economía por su trabajo. De no ser porque Fisher falleció en 1995, dos años antes de recibir el premio, también hubiera sido galardonado.
Este modelo, da valores teóricos, para los tipos de opciones que he nombrado antes (call y put) europeas sobre acciones que no pagan dividendos. Su argumento principal es que los inversores podían compensar posiciones largas con posiciones cortas de acción y ajustar el ratio de cobertura continuamente, si era necesario.
El precio de la opción puede ser calculado donde no hay posibilidades de arbitraje (operación de cambio de valores mercantiles, en la que se busca la ganancia aprovechando la diferencia de precios entre dos mercados). Este precio depende únicamente de 5 factores:
El precio actual del subyacente.
El precio del ejercicio.
El tipo de interés de libre riesgo.
El tiempo hasta la fecha del ejercicio.
Volatilidad del subyacente.
La disponibilidad de una buena estimación del valor teórico, contribuyó a la explosión del comercio de opciones.
A parte del modelo Black-Schole Merton, se han desarrollado otros como por ejemplo el modelo de Black (opciones sobre futuros), el método de Montecarlo o el modelo binomial.
OPCIÓN CALL
Una opción call, da a su comprador el derecho a comprar un activo subyacente a un precio y fecha predeterminado y concreto. Sin embargo, el vendedor de la opción call tiene la obligación de vender el activo en el caso de que el comprador ejerza el derecho a comprar.
COMPRA DE UNA OPCIÓN CALL
La compra de este tipo de opción es interesante si se tienen expectativas positivas sobre la evolución futura del Mercado de Valores.
Algunas situaciones favorables para la compra de opciones call son:
- Cuando se prevé que una acción va a tener una tendencia alcista, ya que es más barato que la compra de acciones.
- Cuando una acción ha tenido una tendencia alcista fuerte, el inversor no ha comprado y puede pensar que está cara, pero que puede seguir subiendo. La compra de una opción call permite aprovechar las subidas si la acción sigue subiendo y limitar las pérdidas si la acción cae.
- Cuando se quiere comprar acciones en un futuro no muy lejano porque se cree que van a subir pero hoy no se dispone de los fondos necesarios, la opción call permite aprovechar las subidas sin tener que comprar las acciones.
Características de la compra de la opción call:
- Se puede comprar la acción a un precio fijo. Este es fijado por el comprador.
- Todo lo que la acción suba en la Bolsa por encima de dicho precio de ejercicio menos el precio pagado por la prima, son ganancias.
- Si el precio de la acción cae por debajo del precio del ejercicio, las pérdidas son limitadas y conocidas
- El coste de la opción es mucho menor que el de la compra de la acción.
- El apalancamiento es muy alto. Con pequeñas inversiones pueden obtenerse altas rentabilidades.
VENTA DE UNA OPCIÓN CALL
En la venta de una opción call, el vendedor recibe la prima (precio de la opción). A cambio, tiene la obligación de vender la acción al precio fijado (precio del ejercicio). Una opción call puede venderse sin haberla comprado previamente.
Algunas situaciones favorables para la venta de opciones call son:
- Para asegurar ingresos adicionales una vez que se decida la venta de las acciones.
- No debe importar vender las acciones a un precio considerado suficientemente alto y recibir un ingreso extra previo. Este es el caso en que se vende una call fijando un precio de ejercicio en el nivel que se desee por encima del precio actual de la acción en Bolsa. Si la acción llega a alcanzar ese precio, habrá que vender la acción, pero un precio alto y, además, se habrá ingresado el valor de la opción.
Características de la venta de la opción call:
- Genera un flujo monetario inmediato derivado del ingreso procedente de la venta de la opción.
- Retrasa el momento en que se entra en pérdidas por bajadas en el precio de la acción.
- Proporciona una atractiva rentabilidad si la acción se mantiene estable.
OPCIÓN PUT
Una opción put da a su poseedor el derecho a vender un activo a un precio predeterminado hasta una fecha concreta. El vendedor de la opción tiene la obligación de comprar el activo subyacente si el tenedor de la opción decide ejercer su derecho.
COMPRA DE UNA OPCIÓN PUT
Una opción put es un derecho a vender. La compra de una opción de este tipo es la compra del derecho a vender.
Algunas situaciones favorables para la compra de opciones put:
Se utiliza como cobertura, CUANDO se prevean caídas de precios en acciones que se poseen, se fija el precio a partir del cual se gana dinero. Si la acción cae por debajo de ese precio, el inversor gana dinero.
Si cae el precio de la acción, las ganancias obtenidas con la opción put compensan, todo o en parte, la pérdida de la caída mencionada. A medida que el precio de la acción
- Las pérdidas quedan limitadas a la prima. Las ganancias aumentan a medida que el precio de la acción baje en el mercado.
Casos interesantes de compra de opciones put:
- Cuando se tiene acciones y se cree que hay grandes probabilidades de que se precio caiga a corto plazo, pero se piensa que el valor tiene una tendencia alcista a largo plazo, por lo que no se quiere vender dichas acciones.
- Con la opción put se obtienen beneficios si caen los precios y no se tiene que vender las acciones. De este modo, se aprovecharía la futura subida de los precios de la acción.
- Cuando se está convencido de que la acción va a caer y se quiere aprovechar esa caída para obtener beneficios. Si no se tienen acciones compradas previamente también interesa comprar una opción put, ya que con ello se obtienen beneficios con las caídas de la acción.
VENTA DE UNA OPCIÓN PUT
El vendedor de una opción put está vendiendo un derecho por el que cobra la prima. Puesto que vende el derecho, tiene la obligación de comprar la acción en el caso de que el comprador de la opción put ejerza su derecho a vender.
Algunas situaciones favorables para la venta de opciones put:
- Para comprar acciones con descuento. Cuando interese comprar acciones a un precio fijo por debajo del nivel actual de precios y además con un descuento del 10%.
- Cuando se piensa que el precio de la acción va a entrar en un periodo de estabilidad, se está convencido de que no va a caer y que es posible contar con subidas. En esta situación se puede fijar un precio. El precio límite de compra es el precio de ejercicio al que se venderá la opción put.
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