Bibliografía general.
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martes, 12 de abril de 2011
general
Aquí os dejo las páginas de las cuales he podido sacar información por si deseáis consultar algo o ampliar la información que queráis. Un saludo
BASILEA iii
Esto suena, a si lo oímos y decimos; si eso algo de la crisis… Pero a continuación vamos a profundizar un poco en el tema y porque surgió.
Todo apareció como consecuencia de la crisis financiera mundial del siglo XXI ,en noviembre de 2008, la cumbre de líderes del G-20 en Washington se elaboró un plan de acción en materia de reforma financiera que afectaba en gran medida al sector bancario, el cual está directamente implicado en dicha crisis.
Basilea obliga a la banca a aumentar sus reservas para afrontar la crisis. Los reguladores bancarios reunidos en Suiza alcanzaron el 12 de septiembre de 2010 un acuerdo que obliga a los bancos mundiales a aumentar sus reservas de capital.Esta es una de las reformas más importantes surgidas de la crisis financiera.
El esperado acuerdo ha sido consensuado por los banqueros centrales y las autoridades de los 27 países miembros del Comité de Basiela de Supervisión Bancaria y se plantea como una solución para dar mayor resistencia a los bancos frente a la crisis financiera.
Los banqueros han advertido de que si los nuevos estándares son demasiado estrictos o su tiempo de ejecución demasiado corto, el crédito se vería afectado, lo que frenaría el crecimiento económico y daría lugar a la pérdida de puestos de trabajo.
Una de las medidas a adoptar es respecto al capital estructural (Tier 1), esto son las reservas básicas de un banco, calculadas según el riesgo de los activos que tiene en sus libros. En la reforma Basilea III se establece una nueva ratio de capital (Tier 1), mínima para los bancos de todo el mundo.
Este indicador sobre la seguridad bancaria compara el capital de un banco más los beneficios retenidos con los activos. El mínimo actual está situado en el 2% y en Basilea III se ha fijado un mínimo del 4,5% añadiendo además, por primera vez, un colchón adicional del 2,5%lo que hace un total del 7,5%, triplicándose así el volumen de reservas de activos en que los bancos deben reservar frente a las pérdidas.
Se entiende que esta medida no se puede llevar a cabo de la noche a la mañana sino que debe ser un proceso paulatino, se prevé que dicha reforma se lleve a cabo entre enero de 2013 y diciembre de 2018. Con esto lo que pretende el Comité de Basilea es fortalecer de manera sustancial, aunque de forma sosegada, los actuales requerimientos de capital de las entidades bancarias y también mejorar su calidad y consistencia frente a la crisis.
Algunos expertos afirman que en el caso de bancos fuertes como lo son algunos estadounidenses o europeos con actividad a escala internacional no tendrán problemas al enfrentarse ante esta nueva reforma.
· ( puntos claves del acuerdo )
Sin embargo otros bancos como lo son algunos de los bancos alemanes públicos, les puede suponer un gran reto el afrontar dicha reforma con éxito. En el caso español, Miguel Ángel Fernández Ordóñez aseguraba en el periódico virtual expansión.com, que las medidas tomadas por el Comité de Basilea son positivas y que harán a los bancos más fuertes y resistentes frente a la crisis, despejando las incertidumbres que se planteaban en el sector.
Y en cuanto a los bancos españoles se refiere, afirmó que están preparados, en su gran mayoría, para afrontar dichas medidas de manera satisfactoria.
También Basilea III establece la introducción de un coeficiente de apalancamiento que no se basa en el riesgo como medida de capital complementaria. Se espera que ese coeficiente de apalancamiento frene el excesivo crecimiento de los balances.
Por último, las propuestas incluyen exigencias generales mínimas por riesgo de liquidez que permitan a las entidades de crédito soportar situaciones de tensión de liquidez a corto plazo y aseguren la estabilidad a largo plazo de sus necesidades de financiación, es decir, buscan asegurar que los bancos cuenten con suficiente efectivo o equivalentes de efectivo para salir del apuro de un golpe severo de corto plazo y de condiciones menos severas en el mediano o en el largo plazo.
En este vídeo se explica qué es Basilea III, por el experto Ignacio de la Torre, profesor de IE Business School, con los pros y los contras de las medias tomadas en Basilea III.
Para más información podríamos consultar la pagina Comité de Supervisión Bancaria de Basilea.
Para más información podríamos consultar la pagina Comité de Supervisión Bancaria de Basilea.
Aquí os dejo un breve video que os quitará las dudas sobre lo que es el acuerdo Basilea III.
viernes, 8 de abril de 2011
Oferta Pública de Adquisición
Este no es un tema muy conocido o muy destacado; a pasear a que apuesto a que la mayoría de todos nosotros hemos oído cosas de las ‘OPAS ’ pero siendo sinceros no sabíamos que era o en que consistía; pues hoy vamos a adentrarnos en este tema.
Como bien sabemos comenzamos por la definición que:
La OPA en resumidas cuentas es una Oferta Pública de Adquisición, para que se entiende de manera más sencilla y precisa , lo explicaré mediante un ejemplo
El señor A, junto con dos amigos quiere adquirir el 25% de Iberdrola, por ello dice a los accionistas que quiere comprar esas acciones y está dispuesto a pagar “x” (puede pagar con dinero o con dinero y acciones).
En un plazo de 15-70 días hábiles, los interesados pueden aceptar la oferta. También pueden revocar la orden de aceptación de la oferta, dentro del plazo.
Si la X, decide hacer paralelamente otra oferta, los accionistas podrán aceptar ambas propuestas (indicando su orden de preferencia).
La finalidad de las Opas, puede ser:
- Conseguir el control de la Sociedad
- Reforzar el control de la Sociedad.
- Adquirir un pequeño número de acciones.
TIPOS DE OPAS
- Obligatorias. Se realiza para el 100% de las acciones, sin condiciones. Debido a: toma de control, exclusión y reducción de capital.
- Voluntarias. No tienen que tener unas características concretas, al contrario que las obligatorias. El precio puede ser el que quiera, para el número de las acciones que se desee…
- Toma de control de la Sociedad. El objetivo es que los accionistas puedan vender sus acciones a un precio equitativo.
- Competidora. Se hace mientras otra está vigente.
- Exclusión. Antes de que una empresa deje de cotizar en Bolsa, se realiza para que los accionistas puedan vender sus acciones.
- Amistosas. Se realiza después de un acuerdo entre los accionistas y la Sociedad que hace la OPA.
- Hostiles. No se ha llevado a cabo un acuerdo.
Para consultar las OPAS, debemos acudir a la Comisión Nacional del Mercado de Valores:
Ejemplo de gráfico relacionado con de la OPA:
Los accionistas minoritarios, son los que obtienen más rentabilidades en el caso de que ocurra una OPA. En el caso de una OPA sin competencia, lo mejor que puede hacer es aceptar la OPA (rentabilidad = 13,3%, aproximadamente).
En cambio, cuando hay competencia lo mejor es esperar hasta los resultados (rentabilidad = 37,3%, aproximadamente).
Hay que tener en cuenta que las situaciones no siempre son iguales.
Es más beneficioso, para un accionista minoritario, que exista competencia porque aumentará su rentabilidad.
jueves, 7 de abril de 2011
OPCiONES FiNANCiERAS.
Las opciones financieras son aquellos contratosque le da a su comprador, el derecho pero no la obligación, de comprar o vender valores o bienes a un precio y fecha determinados.
Hay dos tipos de opciones, uno de compra y otro de venta (call y put, respectivamente).
HISTORIEANDO
Todos los modelos existentes de estas opciones era muy simples hasta que, en 1973, Fisher Black, Myron Scholes y Robert C. Merton publicaron el modelo de valoración llamado Black-Scholes-Merton.
En 1997, Scholes y Merton, recibieron el Permio Nobel de Economía por su trabajo. De no ser porque Fisher falleció en 1995, dos años antes de recibir el premio, también hubiera sido galardonado.
Este modelo, da valores teóricos, para los tipos de opciones que he nombrado antes (call y put) europeas sobre acciones que no pagan dividendos. Su argumento principal es que los inversores podían compensar posiciones largas con posiciones cortas de acción y ajustar el ratio de cobertura continuamente, si era necesario.
El precio de la opción puede ser calculado donde no hay posibilidades de arbitraje (operación de cambio de valores mercantiles, en la que se busca la ganancia aprovechando la diferencia de precios entre dos mercados). Este precio depende únicamente de 5 factores:
El precio actual del subyacente.
El precio del ejercicio.
El tipo de interés de libre riesgo.
El tiempo hasta la fecha del ejercicio.
Volatilidad del subyacente.
La disponibilidad de una buena estimación del valor teórico, contribuyó a la explosión del comercio de opciones.
A parte del modelo Black-Schole Merton, se han desarrollado otros como por ejemplo el modelo de Black (opciones sobre futuros), el método de Montecarlo o el modelo binomial.
OPCIÓN CALL
Una opción call, da a su comprador el derecho a comprar un activo subyacente a un precio y fecha predeterminado y concreto. Sin embargo, el vendedor de la opción call tiene la obligación de vender el activo en el caso de que el comprador ejerza el derecho a comprar.
COMPRA DE UNA OPCIÓN CALL
La compra de este tipo de opción es interesante si se tienen expectativas positivas sobre la evolución futura del Mercado de Valores.
Algunas situaciones favorables para la compra de opciones call son:
- Cuando se prevé que una acción va a tener una tendencia alcista, ya que es más barato que la compra de acciones.
- Cuando una acción ha tenido una tendencia alcista fuerte, el inversor no ha comprado y puede pensar que está cara, pero que puede seguir subiendo. La compra de una opción call permite aprovechar las subidas si la acción sigue subiendo y limitar las pérdidas si la acción cae.
- Cuando se quiere comprar acciones en un futuro no muy lejano porque se cree que van a subir pero hoy no se dispone de los fondos necesarios, la opción call permite aprovechar las subidas sin tener que comprar las acciones.
Características de la compra de la opción call:
- Se puede comprar la acción a un precio fijo. Este es fijado por el comprador.
- Todo lo que la acción suba en la Bolsa por encima de dicho precio de ejercicio menos el precio pagado por la prima, son ganancias.
- Si el precio de la acción cae por debajo del precio del ejercicio, las pérdidas son limitadas y conocidas
- El coste de la opción es mucho menor que el de la compra de la acción.
- El apalancamiento es muy alto. Con pequeñas inversiones pueden obtenerse altas rentabilidades.
VENTA DE UNA OPCIÓN CALL
En la venta de una opción call, el vendedor recibe la prima (precio de la opción). A cambio, tiene la obligación de vender la acción al precio fijado (precio del ejercicio). Una opción call puede venderse sin haberla comprado previamente.
Algunas situaciones favorables para la venta de opciones call son:
- Para asegurar ingresos adicionales una vez que se decida la venta de las acciones.
- No debe importar vender las acciones a un precio considerado suficientemente alto y recibir un ingreso extra previo. Este es el caso en que se vende una call fijando un precio de ejercicio en el nivel que se desee por encima del precio actual de la acción en Bolsa. Si la acción llega a alcanzar ese precio, habrá que vender la acción, pero un precio alto y, además, se habrá ingresado el valor de la opción.
Características de la venta de la opción call:
- Genera un flujo monetario inmediato derivado del ingreso procedente de la venta de la opción.
- Retrasa el momento en que se entra en pérdidas por bajadas en el precio de la acción.
- Proporciona una atractiva rentabilidad si la acción se mantiene estable.
OPCIÓN PUT
Una opción put da a su poseedor el derecho a vender un activo a un precio predeterminado hasta una fecha concreta. El vendedor de la opción tiene la obligación de comprar el activo subyacente si el tenedor de la opción decide ejercer su derecho.
COMPRA DE UNA OPCIÓN PUT
Una opción put es un derecho a vender. La compra de una opción de este tipo es la compra del derecho a vender.
Algunas situaciones favorables para la compra de opciones put:
Se utiliza como cobertura, CUANDO se prevean caídas de precios en acciones que se poseen, se fija el precio a partir del cual se gana dinero. Si la acción cae por debajo de ese precio, el inversor gana dinero.
Si cae el precio de la acción, las ganancias obtenidas con la opción put compensan, todo o en parte, la pérdida de la caída mencionada. A medida que el precio de la acción
- Las pérdidas quedan limitadas a la prima. Las ganancias aumentan a medida que el precio de la acción baje en el mercado.
Casos interesantes de compra de opciones put:
- Cuando se tiene acciones y se cree que hay grandes probabilidades de que se precio caiga a corto plazo, pero se piensa que el valor tiene una tendencia alcista a largo plazo, por lo que no se quiere vender dichas acciones.
- Con la opción put se obtienen beneficios si caen los precios y no se tiene que vender las acciones. De este modo, se aprovecharía la futura subida de los precios de la acción.
- Cuando se está convencido de que la acción va a caer y se quiere aprovechar esa caída para obtener beneficios. Si no se tienen acciones compradas previamente también interesa comprar una opción put, ya que con ello se obtienen beneficios con las caídas de la acción.
VENTA DE UNA OPCIÓN PUT
El vendedor de una opción put está vendiendo un derecho por el que cobra la prima. Puesto que vende el derecho, tiene la obligación de comprar la acción en el caso de que el comprador de la opción put ejerza su derecho a vender.
Algunas situaciones favorables para la venta de opciones put:
- Para comprar acciones con descuento. Cuando interese comprar acciones a un precio fijo por debajo del nivel actual de precios y además con un descuento del 10%.
- Cuando se piensa que el precio de la acción va a entrar en un periodo de estabilidad, se está convencido de que no va a caer y que es posible contar con subidas. En esta situación se puede fijar un precio. El precio límite de compra es el precio de ejercicio al que se venderá la opción put.
miércoles, 30 de marzo de 2011
riesgos
RIESGO FINANCIERO
Este es también llamado como riesgo de crédito o riesgo de insolvencia. Hace referencia las incertidumbres en operaciones financieras, a los mercados financieros y de crédito.
Se refiere a la incertidumbre asociada al rendimiento de la inversión debida a la posibilidad de que la empresa no pueda hacer frente a sus pasivos u obligaciones financieras ( deudas..). Con ello lo que quiere decir es que el riesgo financiero depende de un factor, y ese factor es a la obligaciones financieras fijas en las que se incurre.
Este riesgo está relacionado también con el riesgo económico puesto que los activos, servicios, elementos, productos.. que posee una empresa juegan con gran importancia para su endeudamiento propio de la empresa.
CLASIFICACIÓN DE LOS TIPOS DE RIESGO
§ RIESGO DE CRÉDITO: Este ocurre cuando el precio de un título sube y por lo tanto esto provoca un riesgo. Este tipo de riesgo lo tomamos al hacer una inversión cuando se producen variaciones que nosotros no esperábamos en los tipos de interés, se trata se asumir el riesgo de perdidas.
§ RIESGOS DE LIQUIDEZ: Tiene lugar por las variaciones imprevistas de los precios instrumento de negociación. Es la capacidad que permitirá ver en el futuro y elegir productos de éxito para mantener los clientes.
§ RIESGO LEGAL: Se produce debido a los cambios legales o de las normas de un país que pueden poner en desventaja a una institución frente a otras. Llegan a provocar confusión, perdida de confianza y posible pánico.
§ RIESGO SISTEMÁTICO: Es referente a choques internos o externos, como el ejemplo sería una crisis que por ejemplo provocan debilidad en el sistema financiero.
§ RIESGO DE INSUFICIENCIA PATRIMONIAL: Se da cuando la empresa o instituciones no tienen los suficientes recursos o tamaño de capital adecuado para corregir el riesgo.
§ RIESGO DE TRADUCCIÓN: Sucede por traducción del valor de las monedas. Ya que no en todos los país la moneda tiene el mismo valor.
§ RIESGO SOBERANO: Se refiere a la posibilidad de incumplimiento de las obligaciones del Estado.
§ RIESGO DE MERCADO está asociado a las fluctuaciones de los mercados financieros y dentro del cual podemos distinguir entre tres variantes:
- Riesgo de cambio: derivado de la volatilidad en el tipo de cambio de una divisa. Implica el que un agente económico coloque parte de sus activos en una moneda, o instrumento financiero denominado en moneda diferente de la cual utiliza este agente como base para sus operaciones.
- Riesgo de tipo interés: Es el asociado a la volatilidad de los tipos de interés.
- Riesgo de mercado: se refiere a la volatilidad de los mercados de instrumentos financieros tales como acciones, deudas, pasivos, derivados…
- Riesgo de cambio: derivado de la volatilidad en el tipo de cambio de una divisa. Implica el que un agente económico coloque parte de sus activos en una moneda, o instrumento financiero denominado en moneda diferente de la cual utiliza este agente como base para sus operaciones.
- Riesgo de tipo interés: Es el asociado a la volatilidad de los tipos de interés.
- Riesgo de mercado: se refiere a la volatilidad de los mercados de instrumentos financieros tales como acciones, deudas, pasivos, derivados…
CUADRO DE VARIACIÓN DEL CONCEPTO A LO LARGO DE LOS AÑOS
viernes, 25 de marzo de 2011
'WARRANTS'
Como en cada post vengo haciendo vamos a partir de una primera idea, de una definición.
o Definición:
Los warrants son un simple instrumento financiero derivado de otros, lo que quiero decir con esto es que el recio de uno de ellos no depende de ellos mismos sino que varía según otro activo. Los warrants dan derechos de compra/venta de un activo específico, este sería el ACTIVO SUBYACENTE con un precio ya pactado, el cual sería el PRECIO DEL EJERCICIO con una vencimiento adecuado. Lo que sucede con estos instrumentos, es que dentro de el mundo de las finanzas se encuentra sitiado en la parte donde tu puedes elegir y tomar decisiones, ya que estos nunca te dan obligación sino derecho. La fecha de vencimiento de los Warrants es de generalmente de 18 meses hasta 2 años.
o Elementos que compone un ‘warrant’
- PRECIO DEL EJERCICIO: Precio al que se comprará o se venderá.
- ACTIVO SUBYACENTE: Es sobre el que se otorga el derecho, puede ser una acción, una divisa, un índice bursátil..
- FECHA DEL EJERCICIO: Fecha en la que se hará la transación.
- PRIMA ( precio que se paga por él) el precio se compone de:
o Valor intrínseco: PRECIO SUBY – PRECIO DEL EJERC.
o Valor temporal: es la parte de la prima que valora el derecho de compra o venta del subyacente que afecta al warrant.
- RATIO: Es el número de activos subyacentes que presenta cada warrant.
o Características de un warrant
- Cuando lo aceptamos nos dan un precio fijo , en una fecha fijada previamente, a cambio del pago de una prima, cuyo importe es muy pequeño.
- Nos permiten poder expandir nuestra inversión; acciones, tipos de cambio, índices bursátiles, etc.
- Cobertura que permite disminuir el riesgo de la inversión, y también se puede utilizar como vía de especulación.
- Estos no necesitan de un gran volumen de inversión
- Gran liquidez
- Los warrant favorecen a aquellos que en mayor medida para no tienen aversión al riesgo.
- Los warrants se materializan con todo tipo de opciones: americanas, europeas y exóticas.
o Antes de operar con warrant es recomendable: Conocer perfectamente todas las características del warrant sobre el que se quiere invertir y el régimen fiscal
o Ventajas y desventajas de los warrants.
Son tratados por el banco que los emite para que puedan cotizar en bolsa, al mismo efecto que una acción. Podríamos decir que los warrant son tratados igual que las opciones, o al menos les afectan los mismos rasgos.
Para poder operar con las acciones es necesario firmar un contrato especial; lo único que necesitamos es tener una cuenta de valores. Tienen de mayor ventaja el tratamiento que se le da a la volatilidad. En teoría la volatilidad afecta igual a un Warrant que a su opción equivalente, estos poseen gran variedad de subyacentes.
Los Warrants no pueden venderse si previamente no se han comprado, en cambio las opciones si pueden ser vendidas previamente y recomprar después ; a mi juicio esta sería una de las mayores desventaja de los Warrants ya que no es posible realizar una estrategia. Otra desventaja es que las primas de los Warrants suelen ser más altas.
miércoles, 16 de marzo de 2011
swap
DEFINICIÓN
Un swap, o permuta financiera, es un contrato por el cual dos partes intercambian una serie de cantidades de dinero en fechas futuras. Normalmente los intercambios de dinero futuros están referenciados a tipos de interés, llamándose IRS (Interest Rate Swap) aunque de forma más genérica se puede considerar un swap cualquier intercambio futuro de bienes o servicios (entre ellos el dinero) referenciado a cualquier variable observable. Un swap se considera un instrumento derivado.
· Representación de un swap
PARA QUE SIRVEN LOS SWAP:
o
* VALOR DE UN SWAP: Dado que un swap se corresponde de unos compromisos de flujos futuros de cobro y de pago, para hallar su valor debemos valorar esos compromisos futuros. Usaremos la técnica del arbitraje para valorar los compromisos futuros. El arbitraje consiste en replicar los flujos del swap mediante instrumentos simples de forma que la agregación de la valoración de los instrumentos simples será el valor económico del compromiso en su conjunto. El valor económico (VE), pues, lo podemos expresar como:
* VALOR DE UN SWAP: Dado que un swap se corresponde de unos compromisos de flujos futuros de cobro y de pago, para hallar su valor debemos valorar esos compromisos futuros. Usaremos la técnica del arbitraje para valorar los compromisos futuros. El arbitraje consiste en replicar los flujos del swap mediante instrumentos simples de forma que la agregación de la valoración de los instrumentos simples será el valor económico del compromiso en su conjunto. El valor económico (VE), pues, lo podemos expresar como:
.
EJEMPLO DE CALCULO DE UN SWAP.
1. Una entidad financiera quiere colocar 500 millones de euros en bonos procedentes de una titulación de hipotecas a tipo variable. Las características son:
• Las hipotecas están emitidas a plazo de 15 años y un tipo de interés del euribor +
0,50%.
• Los bonos que emitiría serían a tipo fijo del 4,85%, y a plazo de 15 años.
Por otra parte, una corporación industrial desea colocar bonos por 500 millones de euros y a un tipo de interés variable, sin embargo, en el mercado tiene dificultad para colocar bonos a tipo variable para un plazo de 15 años. Las opciones de que dispone:
• Bonos a tipo de interés fijo del 4,75%.
• Bonos a tipo de interés variable del euribor + 0,15 %
Se pide:
a) Indica cualquier posible operación de swap entre ambas entidades.
b) ¿Qué riesgos soportaría una operación de swap entre la entidad financiera y la
corporación industrial?
Solución:
a) La entidad financiera puede renunciar a emitir los bonos al 4,85% y hacer una
operación de swap con la corporación industrial. Así, la corporación industrial
emitiría bonos a tipo fijo (al 4,75%) para posteriormente intercambiarlos con las
hipotecas a tipo variable de la entidad financiera.
Así, la corporación industrial emite los bonos al 4,75 % fijo y los intercambia con la
entidad financiera por la hipotecas al euribor + 0,30 %. La rentabilidad final para cada
una de las partes sería:
- Entidad financiera: 4,75% de los bonos a tipo fijo + 0,20 % del
diferencial del tipo de interés variable que no cede a la corporación
industrial. Rentabilidad final = 4,75 + 0,20 = 4,95%
- Corporación industrial: Euribor + 0,30% que le cede la entidad
financiera.
Ambos mejoran:
- Entidad financiera obtiene un 4,95% fijo frente al 4,85% que obtendría
con la emisión de bonos a tipo fijo.
- Corporación industrial obtiene Euribor + 0,30 % frente al Euribor +0,15
% que obtendría directamente en el mercado.
b) Riesgos de crédito. Es decir, que alguna de las 2 partes no cumpla con el
compromiso contraído en la operación de swap.
CLASIFICACIÓN DEL SWAP
1. Swaps sobre tasas de interés
Este tipo de contrato es el más habitual en los mercados financieros.
"Un swap de tasa de interés normal es un contrato por el cual una parte de la transacción se compromete a pagar a la otra parte una tasa de interés fijada por adelantado sobre un nominal también fijado por adelantado, y la segunda parte se compromete a pagar a la primera a una tasa de interés variable sobre el mismo nominal".
Los contratos swaps de tipos de interés son permutas de carácter financiero en las que se intercambian obligaciones de pago, correspondientes a préstamos de carácter diferente, referidas a un determinado valor nocional en una misma moneda. Normalmente se intercambian intereses fijos por variables, aunque también se pueden intercambiar intereses a tipo variable sobre dos bases de referencia distintas.
- Swaps de divisas: es una variante del swap de tipo de interés, en que el nominal sobre el que se paga el tipo de interés fijo y el nominal sobre el que se paga el tipo de interés variable son de dos monedas distintas. La forma tradicional del swap de tipo de cambio, generalmente denota una combinación de una compra en el mercado al contado "spot" y una venta (compra) compensatoria para la misma parte en el mercado a plazo "forward", pero este puede a veces referirse a transacciones compensatorias a diferentes vencimientos o combinaciones de ambos.
Dicho intercambio de principales es el que, precisamente, nos permite cubrirnos de la evolución desfavorable de los tipos de cambio.
Respecto a las clases más simples de swaps de divisas existentes, variarán en función de los tipos intercambiados, distinguiéndose entre:
· Swap de divisas fijo contra variable.
· Swap de divisas variable contra variable.
· Swap de divisas fijo contra fijo.
Entre las ventajas de los contratos swaps, cabe destacar la no existencia de riesgo por el principal del contrato, ya que su posible incumplimiento sólo afecta al diferencial de tipos o precios; o el cambio en la estructura de endeudamiento que proporcionan los swaps de tipos de interés.
En cuanto a sus inconvenientes, hay que resaltar lo elevado de sus principales nocionales, los altos costes de intermediación e implementación y, por último, la dificultad en deshacer la operación antes de su vencimiento, al no encontrarse una contraparte que asuma las condiciones específicas del contrato en cuestión.
2. Swaps de materias primas
Un problema clásico en materia de finanzas es el financiamiento de los productores a través de materias primas, ya que los mercados mundiales de materias primas son muchas veces de alta volatilidad.
Por lo tanto, este tipo de swaps están diseñados para eliminar el riesgo de precio y de esta manera conseguir el abaratamiento de los costos de financiamiento.
El funcionamiento de un swap de materias primas, es muy similar al de un swap de tasa de interés, por ejemplo: un swap a tres años sobre petroleo; esta transacción es un intercambio de dinero basado en el precio del petróleo (A no entrega a B petróleo en ningún momento), por lo tanto el swap se encarga de compensar cualquier diferencia existente entre el precio variable de mercado y el precio fijo establecido mediante el swap. Es decir, si el precio del petróleo baja por debajo del precio establecido, B paga a A la diferencia, y si sube, A paga a B la diferencia.
3. Swaps de índices bursátiles
Estos permiten intercambiar el rendimiento del mercado de dinero, por el rendimiento de un mercado bursátil. Este rendimiento bursátil, se refiere a la suma de dividendos recibidos, ganancias y/o pérdidas de capital. A través de este mecanismo, se consigue la misma rentabilidad de haber invertido en acciones y se financia a su vez, pero siempre conservando su capital, y esto le permite invertirlo en otros activos.
4. Swaps sobre tipo de cambio
En este tipo de contrato "una parte se compromete a liquidar intereses sobre cierta cantidad de principal en una divisa. Por el otro lado, recibe intereses sobre cierta cantidad de principal en otra divisa".
Esta es una variante del swap de tasa de interés, "en el que el nominal sobre el que se paga la tasa de interés fija y el nominal sobre el que se paga la tasa de interés variable son en dos monedas distintas". A diferencia del swap anterior (swap sobre tasa de interés) en este, las cantidades de principal se intercambian al principio y final de la vida del swap.
Este a su vez puede utilizarse para transformar un préstamo en una divisa en un préstamo en otra divisa. Ya que se puede afirmar que un swap es una posición larga en una obligación combinada con una posición corta en otra obligación. Un swap puede ser considerado como una cartera de contratos a plazo.
5. Swaps crediticios
Este tipo de swaps sirven para administrar el riesgo sobre el crédito a través de la medición y determinación del precio de cada uno de los subyacentes (tasa de interés, plazo, moneda y crédito).
Estos riesgos pueden ser transferidos a un tenedor de manera más eficaz, permitiendo así, un acceso al crédito con un menor costo. Ajustándose a la relación entre oferta y demanda de crédito.
Se podría afirmar que el riesgo crediticio, no es otra cosa más que, un riesgo de incumplimiento posible.
Existen dos opciones de swaps: el swap de incumplimiento (default swap) y el swap de retorno total . En la actualidad se han vuelto instrumentos de cobertura muy popular ya que permiten retener el activo y a su vez segmentar y distribuir el riesgo.
FINALIDAD DE UN SWAP
Mitigar las oscilaciones de las monedas y de los tipos de interés. Reestructuración de portafolios, en donde se logra aportar un valor agregado para el usuario Disminuir los riesgos de liquidez. Reducir el riesgo del crédito
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